1) не пропускать воду 2) выдерживать критику (о теории и т. п.) Например: It won't hold water. — Это не выдерживает никакой критики. Your theory doesn't hold water. — Ваша теория не выдерживает никакой критики. 3) быть логически последовательным
быть последовательным, логичным, звучать убедительно (о возражении, теории и т. п.) Например: But what about the medical men around here? Do you think any of them will be able to do all these things in a shipshape way so what they say will hold water in court. (Th. Dreiser, An American Tragedy, book III, ch. V) — Но как насчет здешних врачей? Как по-вашему, может кто-нибудь из них сделать все это как следует, чтобы на суде никто не мог подкопаться под их заключение? Horbury's alibi is holding water all right. (A. Christie, Hercule Poirot's Christmas, part IV, ch. II) — Алиби у Хорбери бесспорное. I submit these arguments will not hold water. — Смею утверждать, что подобные аргументы не выдерживают никакой критики.
phrasal to stand up under criticism or analysis